ROE eli oman pääoman tuotto: kaava, laskettu esimerkki, oman pääoman kustannus ja miten pienyrittäjä tulkitsee sitä

Oman pääoman tuotto on tunnusluku, jota sijoittajat käyttävät pörssiyhtiöiden vertailuun. Pienyrittäjälle sama luku vastaa kysymykseen: kannattaako rahaa pitää kiinni omassa yhtiössä vai nostaa se ulos. Alla kaava, esimerkit ja tulkinta nimenomaan pienen osakeyhtiön näkökulmasta.

Mitä tarkoittaa ROE?

ROE tarkoittaa oman pääoman tuottoprosenttia (englanniksi return on equity). Se kertoo prosentteina, paljonko yritys teki tilikauden aikana voittoa suhteessa omistajien rahaan eli taseen omaan pääomaan. Oma pääoma koostuu osakepääomasta, sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta ja yhtiöön kertyneistä voittovaroista.

ROE suomeksi: mitä lyhenne tarkoittaa?

ROE on suomeksi oman pääoman tuottoprosentti. Lyhenne tulee englannin sanoista return on equity, joissa return tarkoittaa tuottoa ja equity omaa pääomaa. Suomalaisissa tilinpäätöksissä ja tunnuslukuraporteissa samasta luvusta käytetään nimeä oman pääoman tuotto tai oman pääoman tuottoprosentti, ja englanninkielisissä sijoittajaraporteissa lyhennettä ROE. Kirjoitusasu vaihtelee: ROE, RoE ja roe tarkoittavat talousyhteydessä samaa.

Arkikielessä englannin sana roe tarkoittaa kalanmätiä (fish roe), ja roe deer on metsäkauris. Talous- ja sijoitusyhteydessä isoilla kirjaimilla kirjoitettu ROE tarkoittaa kuitenkin aina oman pääoman tuottoa. Muita tunnuslukuja suomeksi on selitetty sivulla tunnusluvut.

Miten lasketaan oman pääoman tuottoprosentti?

Oman pääoman tuottoprosentti lasketaan jakamalla tilikauden tulos keskimääräisellä omalla pääomalla ja kertomalla sadalla. Keskimääräinen oma pääoma on tilikauden alun ja lopun oman pääoman keskiarvo, jotta vuoden aikana maksetut osingot tai pääomasijoitukset eivät vääristä lukua.

Jos tilinpäätös on vielä vieras, lue ensin taseen lukeminen ja tuloslaskelman lukeminen. Taseen oma pääoma ja tuloslaskelman viimeinen rivi ovat ainoat luvut, joita ROE:hen tarvitset.

Esimerkki: ROE kahdessa osakeyhtiössä

Mikä on hyvä ROE?

Hyvä ROE on suurempi kuin tuotto, jonka omistaja saisi samalle rahalle muualla vastaavalla riskillä. Yleistä raja-arvoa ei ole, koska kannattavuuden tunnusluvut vaihtelevat toimialoittain. Pienyrityksen omistajalle vertailukohta on käytännössä se, mitä raha tuottaisi esimerkiksi osakesijoituksina tai lainan lyhennyksenä.

Vakavaraisuuden ja maksuvalmiuden ohjearvot, kuten omavaraisuusasteen 40 %:n raja, ovat sivulla yrityksen tunnusluvut.

Miksi pienen osakeyhtiön ROE voi olla harhaanjohtava?

Pienen osakeyhtiön ROE on harhaanjohtava kahdesta syystä: oma pääoma on usein pieni, ja omistajan oma työpanos vaikuttaa tulokseen enemmän kuin pääoma. Kun osakepääoma on nolla tai 2 500 euroa ja voitot jaetaan vuosittain, ROE voi olla satoja prosentteja ilman, että yritys on erityisen kannattava.

• Yrittäjän palkka: jos et nosta palkkaa ja otat kaiken osinkona, tulos ja ROE näyttävät suuremmilta. Oikaise vertailua varten tuloksesta kohtuullinen palkka sivukuluineen.
• Osingonjako: iso osinko pienentää omaa pääomaa ja nostaa seuraavan vuoden ROE:ta, vaikka liiketoiminta ei muuttuisi.
• Velka: velalla rahoitettu yritys tarvitsee vähemmän omaa pääomaa, joten ROE nousee. Samalla riski kasvaa.
• Tilinpäätössiirrot ja verosuunnittelu muuttavat tilikauden tulosta. Vertaa vuosia samalla tavalla laskettuna.

Jos oma pääoma on negatiivinen, ROE ei kerro mitään, ja tärkeämpää on korjata tilanne. Siitä kerrotaan sivulla negatiivinen oma pääoma.

ROE osiin jaettuna: mistä tuotto syntyy?

ROE voidaan jakaa kolmeen osaan niin sanotulla DuPont-mallilla: nettokate × kokonaispääoman kiertonopeus × velkavipu. Jako kertoo, johtuuko hyvä tai huono ROE kannattavuudesta, tehokkuudesta vai velasta. Kun osat kerrotaan keskenään, tulos on sama kuin ROE.

ROE, ROI ja ROA: mikä ero?

ROE mittaa vain omistajien rahan tuottoa, ROA koko varallisuuden tuottoa ja ROI yksittäisen investoinnin tai kaiken sijoitetun pääoman tuottoa. Mitä enemmän yrityksellä on velkaa, sitä suurempi ero ROE:n ja ROA:n välillä on.

Yksittäisen hankinnan kannattavuuden laskemisesta kerrotaan sivulla ROI, ja kaikki tilinpäätöksen tunnusluvut kaavoineen ovat sivulla tilinpäätöksen tunnusluvut.

Mitä jos oma pääoma on miinuksella?

Jos oma pääoma on miinuksella, oman pääoman tuottoa ei voi tulkita: voitollinen vuosi antaa negatiivisen ROE:n ja tappiollinen positiivisen. Tärkeämpää on, että osakeyhtiön hallituksen on osakeyhtiölain 20 luvun 23 §:n mukaan viipymättä ilmoitettava kaupparekisteriin osakepääoman menettämisestä, kun se havaitsee oman pääoman olevan negatiivinen.

Ilmoitus tehdään sähköisesti YTJ:ssä, ja sen käsittelymaksu on 55 euroa. Korjauskeinoja ovat esimerkiksi sijoitus sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon, pääomalaina ja kannattavuuden parantaminen. Vaiheet ja esimerkit ovat sivulla negatiivinen oma pääoma, ja tunnusluvun tulkinta sivulla omavaraisuusaste miinuksella.

Mikä on oman pääoman kustannus?

Oman pääoman kustannus on tuotto, jonka omistaja vaatii yhtiöön sijoittamalleen rahalle, koska hän voisi sijoittaa saman rahan muualle. Se ei näy kirjanpidossa kuluna, mutta sitä verrataan oman pääoman tuottoon: jos ROE jää alle omistajan tuottovaatimuksen, raha tuottaisi paremmin muualla.

Pörssiyhtiöissä oman pääoman kustannus arvioidaan tyypillisesti riskittömän koron ja riskilisän summana. Pienyrittäjälle riittää yksinkertaisempi kysymys: mitä sama raha tuottaisi minulle muualla, ja kuinka paljon kassaa yhtiö oikeasti tarvitsee.

Mihin pienyrittäjä voi käyttää ROE:ta?

Pienyrittäjälle ROE on hyödyllisin päätöksissä, joissa mietitään, mitä yhtiön rahalle tehdään. Jos yhtiöön on kertynyt kassaa, joka tuottaa vähemmän kuin vaihtoehtoinen käyttö, ROE laskee, ja voi olla järkevää jakaa varoja osinkoina tai sijoittaa ne. Osingon verotuksesta kerrotaan sivulla osingon maksaminen.

Toinen käyttö on kehityksen seuranta. Vertaa ROE:ta oman yrityksesi edellisiin vuosiin samalla laskutavalla: jos se laskee, vaikka liikevaihto kasvaa, kate tai pääoman käyttö on heikentynyt. Jos haluat, että joku katsoo luvut puolestasi, kilpailuta tilitoimisto, jonka hintaan neuvonta kuuluu.

Kirjoittaja

Matti Keränen

Kirjanpitäjä, Tauko kirjanpito

Tekee pienyritysten kirjanpitoa Taukossa ja kirjoittaa asioista, joita yrittäjät kysyvät meiltä useimmin. Pyrkii vastaamaan niin, ettei lukijan tarvitse tuntea yhtään kirjanpitotermiä.